A Benchmark cortou o preço-alvo da Coinbase em 37% para US$ 267, mantendo ‘compra’, mas sinalizando ressaca no varejo cripto. Ao mesmo tempo, as ações da Robinhood despencaram 10% após receitas de US$ 1,28 bilhão ficarem abaixo do esperado, graças à desaceleração no trading de criptomoedas. O mercado de ações está ignorando o fim do frenesi? A história mostra que exuberância assim precede correções.
Adjuste na Coinbase Revela Fragilidades
A decisão da Benchmark veio após o balanço do quarto trimestre de 2025 da Coinbase, com receita líquida de US$ 1,71 bilhão, queda de 5% em relação ao trimestre anterior, e prejuízo GAAP de US$ 667 milhões, impulsionado por perdas não realizadas em ativos cripto de US$ 718 milhões e investimentos estratégicos. O analista Mark Palmer cortou a previsão de EPS para 2026 em 21%, para US$ 5,34, refletindo o impacto da pullback geral no mercado cripto.
Apesar da manutenção da recomendação de ‘compra’, o novo alvo implica upside de apenas 60% sobre os atuais US$ 164 por ação. A diversificação avança — trading institucional subiu 37% para US$ 185 milhões com a aquisição da Deribit, stablecoins cresceram 3% para US$ 364 milhões —, mas o mercado está precificando riscos. Como em 2022, quando exchanges sofreram com a queda de volumes, cuidado com a dependência do varejo eufórico.
Robinhood Sofre com Apatia do Varejo
A Robinhood exemplifica a ‘ressaca’ do investidor de varejo. Receitas totais de US$ 1,28 bilhão ficaram aquém dos US$ 1,35 bilhão projetados, com o trading cripto como vilão principal. Analistas da Bernstein destacam a irregularidade dessa receita, mais volátil que a corretagem tradicional. O EPS superou expectativas (US$ 0,66 vs. US$ 0,63), mas despesas operacionais devem subir 18% em 2026 por aquisições como Bitstamp.
Para brasileiros, isso é termômetro: menos apetite nos EUA reduz liquidez global, ampliando volatilidade em pares locais. O CEO Vlad Tenev aposta em tokenização de ativos privados, mas a história dos ciclos — 2018, dot-com — sugere que sem volume varejista, as gigantes do trading patinam.
Contexto Amplo: ETFs e Outflows
Enquanto isso, a Trump Media protocolou ETFs de Bitcoin, Ether e Cronos junto à SEC, em parceria com Crypto.com, com taxa de 0,95%. Mas o cenário é de cautela: spot Bitcoin ETFs acumulam quatro semanas de outflows, US$ 360 milhões na última, totalizando saídas significativas desde janeiro.
Institucionais ajustam expectativas para baixo, ignorando a euforia inicial. O varejo esfria, e sem ele, o mercado de alta perde fôlego. Monitorar volumes e macro — juros altos, liquidez global — é essencial.
O Mercado Está Ignorando os Sinais?
Esses ajustes não são isolados. A história mostra que otimismo caro leva a decepções: em mercados de baixa passados, exchanges como Coinbase perderam 80%+ em valor. Proteja capital priorizando diversificação e resiliência. O contrarian diria: quando todos esperam alta eterna, prepare-se para o ciclo inevitável.
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⚠️ Este conteúdo é informativo e não constitui recomendação de investimento. Faça sua própria pesquisa antes de tomar decisões financeiras.
