Os dados da Artemis revelam que a plataforma on-chain Hyperliquid superou a Coinbase em volume notional de trading, registrando US$ 2,6 trilhões contra US$ 1,4 trilhão da exchange centralizada. Esse marco, ocorrido em fevereiro de 2026, evidencia uma migração acelerada de traders para DEXs focadas em perpetual futures, impulsionadas por liquidez profunda e execução eficiente. A performance YTD reforça a tendência: Hyperliquid +31,7%, enquanto a ação da Coinbase recua 27%.
Volumes Detalhados e Comparação
De acordo com a análise da Artemis, divulgada em 9 de fevereiro de 2026, o volume notional da Hyperliquid alcançou praticamente o dobro do registrado pela Coinbase no mesmo período. Essa métrica reflete o valor total negociado em derivativos perpétuos, excluindo alavancagem efetiva, e destaca a capacidade da DEX de atrair fluxos significativos sem intermediários centralizados.
Desde o início do ano, o token nativo da Hyperliquid valorizou 31,7%, contrastando com a desvalorização de 27% das ações da Coinbase (COIN). Os números sugerem que fatores técnicos, como profundidade de liquidez e baixa latência de execução, superam a marca consolidada da CEX regulada. No entanto, o volume notional representa apenas parte do negócio da Coinbase, que inclui custódia institucional, como para ETFs de Bitcoin.
Sinalizando Migração para DEXs de Alta Performance
A supremacia da Hyperliquid aponta para uma mudança estrutural no ecossistema de trading. Traders profissionais priorizam plataformas on-chain com order books transparentes e execução sub-milissegundo, reduzindo riscos de custódia centralizada. Dados indicam que DEXs como essa capturam participação de mercado em derivativos, onde o volume global supera a negociação spot.
Analistas observam que a combinação de inovação em L1s otimizadas para DeFi e demanda por alavancagem elevada impulsiona essa mudança. A Hyperliquid, focada exclusivamente em perpetuals, exemplifica como especialização atrai volume, desafiando o modelo híbrido de CEXs tradicionais. Traders devem monitorar métricas como TVL e taxa de preenchimento de ordens para avaliar sustentabilidade.
Resposta da Coinbase: Listagem de Superform (UP)
Em movimento para reconquistar relevância, a Coinbase anunciou a listagem do token Superform (UP), com o par UP-USD sujeito a condições de liquidez e suporte a trading, previsto para 10 de fevereiro de 2026. Essa adição visa diversificar oferta em DeFi e atrair liquidez para protocolos emergentes.
A estratégia reflete adaptação a tendências on-chain, onde tokens de infraestrutura DeFi ganham tração. No curto prazo, a listagem pode impulsionar volume spot na Coinbase, mas compete com DEXs nativas. Observadores notam que integrações reguladas fortalecem confiança institucional, equilibrando o avanço das plataformas descentralizadas.
Implicações e Pontos de Atenção
Embora os volumes favoreçam a Hyperliquid, críticas emergem: Kyle Samani, da Multicoin Capital, questionou a governança e conformidade da DEX em postagem no X, alegando promoção de atividades ilícitas. Isso ressalta riscos regulatórios em plataformas permissionless.
Para o mercado, os dados sugerem diversificação: CEXs mantêm domínio em custódia e onboarding fiat, enquanto DEXs lideram em derivativos de alta frequência. Traders devem acompanhar indicadores como variação de volume 24h e níveis de resistência em HYPE e COIN para avaliar o momentum setorial.
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