Ventos favoráveis para os mineradores? O JPMorgan detecta sinal de alívio na dificuldade de mineração do Bitcoin. Mineradores listados nos EUA iniciaram 2026 com receitas crescentes, margens melhorando para cerca de 47% e valor de mercado somando US$ 62 bilhões após ganho de US$ 13 bilhões em janeiro. A queda no hashrate da rede impulsiona a lucratividade, contrastando com o fim desafiador de 2025.
Fundamentos Melhoram com Queda no Hashrate
O relatório do JPMorgan, publicado em 16 de janeiro de 2026, aponta que os 14 principais mineradores listados nos EUA viram sua capitalização de mercado crescer significativamente nas duas primeiras semanas do ano. Esse avanço de US$ 13 bilhões reflete uma combinação de preços modestos do Bitcoin em alta e, principalmente, a redução no hashrate médio da rede, que caiu cerca de 2% na primeira quinzena de janeiro.
A receita diária média por exahash por segundo (EH/s) aumentou, enquanto as margens brutas de mineração subiram aproximadamente 300 pontos-base em relação a dezembro, atingindo 47%. O hashprice, métrica que inclui taxas de transação, avançou 11% desde o fim de 2025. Esses dados sugerem um alívio competitivo, essencial para a sustentabilidade do setor após pressões no ano anterior.
Relação Inversa: Hashrate Baixo Eleva Lucros
No universo da mineração de Bitcoin, existe uma relação inversa clara entre hashrate da rede — poder computacional total dedicado à validação de blocos — e a lucratividade por unidade de hashrate. Com menos competição, cada EH/s gera mais recompensas em BTC, elevando receitas por máquina mesmo com preços estáveis do ativo.
O banco estima que o hashrate global permaneça abaixo dos picos de outubro de 2025, o que pode sustentar essa dinâmica. Para mineradores brasileiros, isso é particularmente relevante: com energia hidrelétrica abundante e custos competitivos, operações locais podem capitalizar essa tendência. Segundo o Cointrader Monitor, o Bitcoin negociava a R$ 513.719,38 às 22:54 de sexta-feira, com variação diária de -0,07%.
Analistas Reginald Smith e Charles Pearce enfatizam que, apesar da melhora, receitas por EH/s ainda estão abaixo dos níveis de um ano atrás, demandando ganhos de eficiência contínuos.
Expansão de Capacidade e Diversificação
Paralelamente, os mineradores expandiram capacidade em cerca de 12 EH/s desde novembro, liderados por Bitdeer (BTDR) e Riot Platforms (RIOT). Juntos, representam 419 EH/s, ou 41% do hashrate global — recorde histórico. Isso reforça o papel estratégico das empresas públicas.
Outro vetor de crescimento é a diversificação para inteligência artificial (IA) e computação de alto desempenho (HPC). Operadores buscam monetizar infraestrutura ociosa pós-halving, reduzindo dependência de recompensas de bloco. Para o Brasil, com potencial em energia renovável, essa pivotagem abre portas para investimentos híbridos.
Perspectivas para 2026 e o Mercado Brasileiro
O JPMorgan vê um cenário construtivo para 2026, com valuations elevadas mas não esticadas, permitindo upside se tendências persistirem. Estabilidade no preço do Bitcoin e normalização do hashrate são chaves. Mineradores brasileiros, enfrentando custos energéticos variáveis, devem monitorar esses indicadores globais.
Os dados indicam que 2026 começa melhor que o fim de 2025, com foco em eficiência e expansão disciplinada. Investidores no setor podem aguardar relatórios trimestrais para confirmar a trajetória.
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