A GameStop transferiu toda sua reserva de 4.710 BTC para a Coinbase Prime, indicando uma venda iminente com prejuízo estimado em US$ 76 milhões. Os Bitcoins foram comprados em maio de 2025 a uma média de US$ 107.900, enquanto o preço atual gira em torno de US$ 90.000. Esse movimento ocorre paralelamente a dados on-chain que mostram lucros realizados negativos pela primeira vez desde 2023, totalizando perdas de 69 mil BTC. Capitulação institucional ou erro estratégico?
Detalhes da Operação GameStop
A varejista de games, conhecida pelo frenesi meme stock em 2021, acumulou 4.710 BTC entre 14 e 23 de maio de 2025, investindo cerca de US$ 504 milhões a um preço médio de US$ 107.900. Com o Bitcoin caindo abaixo de US$ 90.000, a transferência total para a Coinbase sugere liquidação para mitigar perdas maiores, potencialmente próximas de US$ 86 milhões segundo estimativas iniciais.
Segundo o Cointrader Monitor, o Bitcoin negociava a R$ 473.431 às 18:58 desta sexta-feira (23), com alta de 0,2% em 24 horas. Isso equivale a um prejuízo de cerca de R$ 380 milhões para a GameStop, destacando a volatilidade do ativo como reserva corporativa.
Contraste com Ações GME
Paradoxalmente, enquanto abandona o Bitcoin, as ações da GameStop (GME) subiram 6% após o CEO Ryan Cohen comprar 1 milhão de ações entre 20 e 21 de janeiro, elevando sua participação para 9,3%. O diretor Alain Attal também adquiriu papéis, sinalizando confiança no negócio principal de varejo.
Analistas veem isso como priorização de liquidez para recompras de ações em meio à fraqueza cripto. O suporte em US$ 22 para GME é monitorado, contrastando com a perda de momentum no Bitcoin.
Ciclos de Lucro On-Chain: Sinal de Capitulação?
Dados da CryptoQuant revelam que o ciclo de lucros realizados do Bitcoin virou negativo pela primeira vez desde outubro de 2023, com perdas líquidas de 69 mil BTC (US$ 6,18 bilhões a US$ 89.700). Em março de 2024, os lucros foram de 1,2 milhão BTC; em outubro de 2025, caíram para 331 mil BTC no ATH de US$ 124.774.
Esse padrão espelha março de 2022, quando o bear market já estava em curso. A métrica de net realized profit/loss indica perda de força, com holders de curto prazo (turistas) cortando perdas.
Impacto Psicológico e Perspectivas
O caso GameStop exemplifica capitulação institucional: uma empresa símbolo de adoção corporativa joga a toalha após meses de inatividade na tesouraria cripto. Psicologicamente, reforça o pessimismo, mas pode marcar o fundo se mais participantes liquidados estabilizarem o preço.
Sean Dawson, da Derive, minimiza correlação direta, enfatizando fatores macro como dívida dos EUA e política do Fed. Para 2026, a visão depende mais de políticas do que on-chain, com Trump favorecendo economia aquecida.
Investidores devem monitorar mNAV e fluxos ETF para confirmar se é capitulação final ou início de bear prolongado.
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