Em uma batalha clássica de mercado, baleias acumulam Bitcoin, ETH e LINK no spot enquanto o varejo vende e derivativos mostram dominância vendedora. Dados da CryptoQuant revelam sell-side forte com índice de desequilíbrio em -0,0917 e Z-score de -1,81, sinalizando aversão ao risco. Nos EUA, o prêmio Coinbase permanece negativo (-0,077), mas grandes participantes ignoram a pressão do varejo. Segundo o Cointrader Monitor, o BTC cotado a R$ 481.332 reflete variação de -3,84% em 24h.
Dominância Vendedora em Derivativos
O analista Axel, da CryptoQuant, destaca que após semanas de compradores no controle, os vendedores retomaram o mercado de derivativos. O índice de intensidade de fluxos ativos mostra desequilíbrio em -0,0917, com Z-score (90 dias) em -1,81. Isso indica não só posições passivas, mas vendas ativas a mercado, ampliando a pressão descendente.
A taxa de posições vendidas chegou a 0,546 contra 0,454 de posições compradas, sincronizando com o viés de baixa. Qualquer rebote nesse cenário tende a ser frágil, sem suporte de demanda spot robusta. O prêmio negativo no Coinbase reforça a falta de apetite comprador nos EUA, onde compras acima do preço global são raras.
Esses sinais apontam para um modo de aversão ao risco, onde melhorias dependem de neutralidade nos índices e redução do desequilíbrio negativo.
Acumulação Estratégica das Baleias
Contrapondo a pressão derivativa, dados on-chain mostram baleias dominando o spot. No Bitcoin, custodians institucionais adicionaram 577.000 BTC (US$ 53 bilhões) no último ano, com fluxos contínuos. No Ethereum, o staking atingiu 30% do suprimento (US$ 120 bilhões), com a Bitmine Immersion adicionando 86.848 ETH (US$ 279 milhões), totalizando 1,77 milhão ETH.
Uma nova carteira retirou US$ 10 milhões em ETH de exchanges, sinalizando convicção alta. No Chainlink, as top 100 baleias acumularam 16,1 milhões de LINK desde novembro de 2025, enquanto o preço consolida perto de US$ 13. Plataformas como Santiment notam que o ‘smart money’ aproveita a impaciência do varejo para posicionar para pumps futuros.
No spot, ordens médias são lideradas por baleias desde dezembro, enquanto futures seguem varejo, evidenciando transferência de ativos para holders de longo prazo.
Implicações da Divergência de Sentimento
Essa dicotomia — sell-side em derivativos vs. buy-side das baleias no spot — sugere uma potencial base de preço, com varejo vendendo para smart money. Especialistas como Jimmy Xue, da Axis, observam que staking institucional reduz liquidez em exchanges, alterando supply-demand e influenciando governança.
Para o Bitcoin a R$ 481 mil, a acumulação pode amortecer quedas, mas sem demanda spot EUA forte, volatilidade persiste. Ki Young Ju, CEO CryptoQuant, reforça influxos institucionais contínuos. Investidores devem monitorar prêmio Coinbase para virada e Z-scores para neutralidade.
Os dados indicam que baleias estão do lado comprador do barco, explorando FUD do varejo. Vale acompanhar dominância spot vs. futures para sinais de reversão.
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