Enquanto o varejo vende em pânico com o Bitcoin em torno de US$ 65.663 e medo extremo no mercado, os dados do relatório Commitment of Traders (COT) da CFTC indicam que os grandes especuladores, considerados o smart money, estão montando posições compradas líquidas com urgência. Analista Tom McClellan destaca que esses movimentos precederam altas significativas no passado. Segundo o Cointrader Monitor, o BTC está cotado a R$ 340.831, com variação de -3,45% em 24h.
O Que Revela o Relatório COT Mais Recente
Os dados do COT, divulgados semanalmente pela Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC), categorizam as posições em contratos futuros de Bitcoin em comerciais, não-comerciais e não-reportáveis. No caso do BTC, diferentemente de commodities tradicionais, há poucos comerciais hedgers, tornando os não-comerciais — grandes especuladores — o principal indicador de smart money.
Os números mostram uma virada acentuada para posições compradas líquidas (net long) entre esses traders, com velocidade que McClellan descreve como “urgente”. Gráficos históricos correlacionam excursões similares com movimentos de preço subsequentes, embora o analista enfatize que se trata de uma condição, não um sinal imediato de timing.
Essa movimentação ocorre em meio a uma sequência de 22 dias de medo extremo no índice de sentimento, com o preço testando suportes próximos à média móvel exponencial de 200 semanas.
Por Que Non-Comerciais Representam o Smart Money
Em mercados de futuros tradicionais, comerciais são produtores ou usuários finais que hedgam riscos. No BTC, essa categoria é mínima, preenchida por instituições e fundos especulativos nos não-comerciais. O COT não mede interesse absoluto — todo contrato tem long e short equivalentes —, mas quem detém as posições.
McClellan argumenta que esses players precedem movimentos de preço por semanas em alguns casos, contrariando a narrativa de lag atrás do spot. Debates em redes destacam a utilidade do dado em extremos, mas com cautela sobre o momento exato de reversão.
Atualmente, com o dólar a cerca de R$ 5,19, o equivalente em reais reforça a relevância para investidores brasileiros monitorando influxos institucionais.
Acumulação Governamental: Caso do Missouri
Paralelamente, sinais de acumulação institucional chegam do âmbito governamental. Legisladores de Missouri introduziram projeto de lei permitindo que o tesoureiro estadual receba doações, grants e contribuições em BTC para uma reserva estratégica, financiada também por fundos públicos.
O projeto de lei autoriza ainda pagamentos de impostos e multas em cripto aprovada pelo Departamento de Receita. Missouri soma-se a uma onda: Arizona usa ativos cripto confiscados, South Dakota aloca 10% de fundos estaduais, e Texas já detém US$ 20 milhões em BTC. Pennsylvania, Kansas e Utah avançam propostas similares.
Essa tendência reflete crescente adoção soberana, potencialmente estabilizando demanda em longo prazo.
Níveis Técnicos e Condições a Monitorar
Os dados do COT sugerem uma condição de sobrevendido com potencial de mean reversion, mas sem garantia de timing. Traders devem observar o suporte na EMA 200-semanal (~US$ 65.000), resistência em máximas recentes e volume de futuros. Volumes 24h no Brasil somam 209 BTC, com variação negativa atual.
Extremos no COT historicamente importam quando combinados com outros indicadores, como o Sharpe Ratio negativo atual (-38), apontado como viés de alta por alguns analistas. O varejo pode continuar vendendo, mas os números mostram divergência estratégica dos grandes players.
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