O Bitcoin caiu abaixo do preço médio de compra da MicroStrategy, estimado em US$ 76.052 por unidade, gerando uma perda não realizada de US$ 900 milhões. Na terça-feira (3/2), o BTC atingiu mínima intradiária de US$ 72.863, pressionando as ações da MSTR, que recuaram até 9% e fecharam com queda de 5%. Os dados mostram que, apesar da volatilidade, a empresa não enfrenta risco imediato de vendas forçadas devido à sua estrutura de dívida e reservas de caixa. Segundo o Cointrader Monitor, o Bitcoin cotava a R$ 399.074,67 às 07:36 de hoje, com variação de -2,91% em 24h.
Situação Atual do Mercado
Os dados indicam que o Bitcoin negociou abaixo do cost basis da MicroStrategy pela primeira vez em meses recentes. Com holdings avaliados em US$ 53,54 bilhões ao preço atual, a diferença para o custo médio resulta na perda reportada de US$ 900 milhões. As ações da MSTR, listadas na Nasdaq, registraram queda de 5% no fechamento de Wall Street, após intradiária de até 9%, conforme o desempenho das ações MSTR. Na semana, o papel acumula desvalorização de 14,9%, e nos últimos seis meses, de 65%. O dólar estava cotado a R$ 5,2373 (bid), contextualizando o impacto em reais para investidores brasileiros.
Essa movimentação reflete a correlação entre o preço do BTC e o valor de mercado da empresa, que adota Bitcoin como ativo de tesouraria principal.
Conceito de Perda Não Realizada
Perda não realizada refere-se à desvalorização contábil de um ativo mantido em carteira, sem efetivação por meio de venda. No caso da MicroStrategy, o cost basis médio de US$ 76.052 por BTC significa que, com o preço spot abaixo desse nível, os holdings geram prejuízo no balanço patrimonial. Contudo, enquanto não houver venda, essa perda permanece “no papel”. Histórico mostra precedentes: no bear market anterior, o BTC caiu 45% abaixo do custo médio da empresa (de US$ 30.000 para US$ 16.000), sem liquidações.
Os números atuais reforçam que flutuações de curto prazo não alteram a posição de longo prazo, desde que a liquidez operacional seja preservada.
Estrutura Financeira Evita Vendas Forçadas
A MicroStrategy possui dívida total de US$ 8,24 bilhões, majoritariamente não garantida e com vencimentos entre 2028 e 2030. Diferentemente de posições alavancadas, os Bitcoins não servem como colateral, eliminando riscos de margin calls. Além disso, reservas de caixa cobrem 2,5 anos de pagamentos de juros e dividendos, proporcionando folga para oscilações. Michael Saylor reitera: “Compre Bitcoin. Não venda Bitcoin.” Essa arquitetura financeira, conforme análise dos dados, sustenta a estratégia de hold mesmo em cenários de preço abaixo do custo médio.
Níveis a observar incluem suporte em torno de US$ 72.000 (mínima recente) e resistência nos US$ 78.000, onde o BTC testou recentemente.
Implicações para Investidores Institucionais
Para baleias institucionais como a MicroStrategy, o foco reside na acumulação de longo prazo, independentemente de volatilidade de curto prazo. Os dados históricos demonstram resiliência: apesar de quedas passadas abaixo do cost basis, a empresa manteve posições. Investidores monitoram métricas como net asset value (NAV) ajustado e capacidade de captação de capital via emissões conversíveis. No contexto macro, com BTC em US$ 76.000 equivalentes a cerca de R$ 399.000, o episódio destaca a distinção entre perda contábil e pressão de liquidação real.
Vale acompanhar volumes de negociação e fluxos em exchanges para sinais de acumulação ou distribuição por grandes holders.
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