Cuidado com a euforia: Arthur Hayes alerta que a recente alta do Bitcoin para acima de US$ 74 mil pode ser um ‘pulo do gato morto’ — rebound falso após quedas —, pois o ativo ainda está preso à correlação com ações de tecnologia SaaS e a Nasdaq. Paralelamente, a Glassnode adverte para a fragilidade do mercado, apesar de inflows em ETFs americanos. Segundo o Cointrader Monitor, o BTC cotava a R$ 380.464 nesta quinta-feira (5/3), com alta de 1,17% em 24h. A história mostra que essas altas eufóricas precedem correções dolorosas.
A Visão Contrarian de Arthur Hayes
Arthur Hayes, cofundador da BitMEX, não se deixou levar pelo otimismo passageiro. Em postagem recente, ele destacou que o Bitcoin não se descolou das ações de empresas SaaS americanas, aquelas de software como serviço que dominam a Nasdaq. ‘Este rebound pode ser um dead cat bounce. Ainda não estamos completamente fora de perigo; mantenha a paciência’, escreveu. O termo ‘pulo do gato morto’ descreve um rebound ilusório após uma queda prolongada, seguido de nova mínima — algo que o mercado cripto viu em 2018 e 2022.
A correlação com o mercado tradicional é a ‘corrente que prende o Bitcoin’, como bem resume a orientação editorial. Enquanto todos celebram os US$ 74k, Hayes lembra que a liquidez global e políticas monetárias ainda ditam o ritmo. O mercado está ignorando os riscos macro, como taxas de juros persistentes e volatilidade em tech stocks. Investidores que entraram por FOMO em topos passados conhecem o preço da exuberância irracional.
Dados On-Chain da Glassnode Confirmam Fragilidade
Impulsionado por inflows de US$ 461 milhões em spot ETFs nos EUA — de BlackRock, Fidelity e outros —, o BTC subiu 5% em 24h para cerca de US$ 72.500 na quarta-feira. Mas os altcoins ficaram para trás, com Ethereum ganhando só 7% e Near Protocol caindo 5%. A Glassnode, em relatório semanal, aponta que a dinâmica de compradores enfraqueceu: o lucro realizado em 30 dias caiu 63% desde fevereiro.
Isso sinaliza uma transição de vendas por pânico para um posicionamento mais equilibrado, mas frágil. ‘A sustentabilidade depende de uma demanda spot mais forte’, conclui a análise on-chain. Sem novos compradores agressivos, o mercado pode voltar a testar suportes inferiores. A história dos ciclos cripto reforça: rallies baseados em ETFs institucionais isolados raramente sustentam mercados de alta sem suporte retail amplo.
Implicações para o Mercado Brasileiro e Global
No Brasil, onde o BTC negociava a R$ 380 mil, essa fragilidade ganha contornos locais. Com o real pressionado e juros altos, a correlação com Nasdaq afeta diretamente os traders locais via exchanges como Binance. Hayes e Glassnode ecoam lições de crises passadas: a dot-com de 2000 e o bear de 2022 mostraram que euforia tech arrasta cripto para o abismo.
O mercado está ignorando sinais de topo de ciclo, como queda nos lucros realizados e altcoins apáticos. Para o investidor brasileiro, isso significa priorizar proteção de capital sobre ganhos rápidos. Ciclos existem: todo bull é seguido de bear. Entrar agora por FOMO pode custar caro quando a ‘corrente da Nasdaq’ puxar para baixo.
O Que Monitorar e Lições de Ciclos Passados
Hayes recomenda paciência, evitando apostas precipitadas. Glassnode sugere vigiar a demanda spot e inflows contínuos em ETFs. Indicadores chave: volume em exchanges brasileiras, correlação BTC-Nasdaq e lucros on-chain. Se os compradores não voltarem com força, um recuo para US$ 70k ou menos é plausível — ecoando correções de 30-50% vistas em ciclos anteriores.
A contra-narrativa é essencial em tempos de euforia. Roberto Ramos, com base em anos estudando bolhas, alerta: sobreviver ao próximo bear vale mais que maximizar o bull atual. Cuidado com o pulo do gato morto; a verdadeira alta virá com descolamento real das ações tradicionais.
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