A expiração de cerca de US$ 2 bilhões em opções de Bitcoin na Deribit, ocorrida às 08:00 UTC desta sexta-feira (20/02/2026), resultou em volatilidade moderada. O preço spot, que negociava em torno de US$ 68.182 pré-vencimento, registra agora US$ 67.699, uma queda de aproximadamente 0,7% no intervalo. O max pain em US$ 70.000 não foi testado, com open interest concentrado em strikes de US$ 60.000 e US$ 50.000 exercendo pressão de baixa limitada. Segundo o Cointrader Monitor, o BTC cotado a R$ 351.299 apresenta variação de +0,69% em 24 horas, com volume de 262,44 BTC.
Resumo dos Dados da Expiração
Os dados pré-expiração indicavam 30.600 contratos com valor nocional de US$ 2 bilhões, relação put/call de 0,59 favorecendo calls, mas com open interest (OI) elevado nos strikes de US$ 60.000 (US$ 1,2 bilhão) e US$ 50.000 (US$ 1 bilhão). O OI total de opções BTC em todas as exchanges alcançava US$ 36,5 bilhões, com skew call-heavy, porém demanda por proteção downside via puts no strike de US$ 58.000 (equivalente a 2.140 BTC). O max pain em US$ 70.000 sugeria potencial atração do preço para esse nível, onde mais opções expirariam sem valor.
Paralelamente, 212.000 contratos de Ethereum expiraram com US$ 404 milhões nocionais, put/call de 0,75 e max pain em US$ 2.050. O ETH negociava próximo a US$ 1.972, com ajustes de posições alavancadas pelo trader Huang Licheng (25x leverage em 7.800 ETH).
Reação do Preço Pós-08:00 UTC
Desde a expiração, o Bitcoin oscilou entre máxima de US$ 68.295 e mínima de US$ 66.510 nas últimas 24 horas, conforme cotações em tempo real. O preço atual de US$ 67.699 (+1,07% em 24h) reflete recuo modesto em relação ao spot pré-vencimento, sem rompimento da resistência em US$ 70.000. No mercado brasileiro, a cotação em reais confirma estabilidade, com BTC a R$ 351.308 (+0,76%) e dólar a R$ 5,1765 (-0,65%).
Os dados mostram que a liquidez concentrada nos strikes inferiores (US$ 60k/US$ 50k) pode ter ancorado o preço abaixo do max pain, evitando spike altista. Volume spot permaneceu baixo, com market cap total em US$ 2,37 trilhões, -46% do pico recente.
Níveis Técnicos Pós-Expiração
Com a remoção de OI dos contratos expirados, a estrutura técnica do BTC apresenta suporte imediato em US$ 66.500 (próximo à mínima diária), seguido de US$ 60.000 (strike anterior). Resistência primária permanece em US$ 70.000, com média móvel de 50 períodos alinhada nessa zona. Para ETH, o range de US$ 1.966-2.002 continua relevante, coincidindo com consolidação atual em US$ 1.950-2.050.
Traders devem monitorar o OI residual pós-expiração e volume em exchanges como Deribit para sinais de direção. A predominância de calls expirando out-of-the-money reforça viés neutro, com potencial para sideways até novos catalisadores.
Implicações para Investidores Brasileiros
No contexto local, o BTC a R$ 351 mil oferece estabilidade relativa, apesar da volatilidade global. A estratégia de Huang Licheng, com stops em zona crítica, exemplifica gerenciamento de risco em alavancagem alta (25x), resultando em prejuízo flutuante de US$ 253.000. Investidores devem observar variações cambiais (dólar em queda) e volume local de 262 BTC em 24h para decisões posicionais.
Os números indicam que o impacto da expiração foi contido, sem reconfiguração drástica da estrutura de mercado. Próximos níveis a observar: suporte US$ 66.500 e resistência US$ 70.000.
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