Os dados do relatório da Wintermute mostram saídas líquidas de US$ 62 bilhões dos ETFs de Bitcoin à vista nos EUA desde novembro de 2025, o maior fluxo negativo desde o lançamento. Paralelamente, o Goldman Sachs reduziu exposição ao BTC em 39,4% e ao ETH em 27,2% no Q4, investindo US$ 261 milhões em ETFs de XRP e Solana. Os números indicam rotação estratégica de capital para narrativas de IA e altcoins com rendimento.
Saídas Recordes nos ETFs de Bitcoin
Desde novembro de 2025, os ETFs de Bitcoin registraram saídas líquidas de US$ 62 bilhões, conforme relatório da Wintermute. Esse fluxo criou um ciclo de feedback de vendas, com resgates forçando os emissores a liquidarem posições em meio à queda de preço. O Bitcoin recuou de US$ 126.000 em outubro para cerca de US$ 60.000 recentemente, revertendo ganhos pós-eleição de Trump em 2024.
No Q4 2025, os ETFs de BTC tiveram retiradas de US$ 1,15 bilhão, enquanto ETH viu US$ 1,46 bilhão em saídas. O volume nominal do BlackRock IBIT atingiu US$ 10 bilhões em um dia de pânico, ampliando a pressão vendedora. Esses dados mostram demanda spot enfraquecida, com Coinbase Premium negativo desde dezembro e vendas pesadas via OTC nos EUA.
Rotação para IA e Altcoins Institucionais
A Wintermute destaca que o capital migrou para a narrativa de IA, absorvendo fundos de cripto e software stocks. Se excluídas ações de IA do Nasdaq, a negatividade do Bitcoin desaparece, revelando correlação com S&P Software. Analistas apontam que AI stocks capturaram liquidez disponível, com Microsoft enfraquecendo como catalisador inicial.
Exemplo concreto é o Goldman Sachs: reduziu BTC ETFs para US$ 1,06 bilhão (21,2 milhões de cotas, -39,4%) e ETH para US$ 1 bilhão (-27,2%). Em contrapartida, abriu US$ 152,2 milhões em XRP ETFs e US$ 108,9 milhões em Solana, totalizando US$ 261,1 milhões em altcoins. Isso reflete busca por diversificação em meio à volatilidade do Q4, com BTC caindo de US$ 114k para US$ 88,4k.
Indicadores Técnicos Críticos
Para reversão, Wintermute monitora três métricas: Coinbase Premium deve virar positivo, indicando demanda americana; fluxos de ETF precisam inverter para entradas sustentadas; e basis rates estabilizarem, refletindo arbitragem entre spot e futuros. DATs (tesourarias digitais) detêm US$ 25 bilhões em prejuízos, limitando recompras.
Atualmente, BTC cotado a US$ 67.524 (-1,88% 24h), XRP a US$ 1,378 (-1,51%) e SOL a US$ 79,86 (-3,73%). Segundo o Cointrader Monitor, BTC está em R$ 350.512 (-1,74% 24h). Níveis de suporte próximos: US$ 65.000 para BTC.
Implicações para o Mercado
Os fluxos sugerem não pânico, mas realocação institucional para yields em IA e altcoins como XRP/SOL. Traders devem observar volumes OTC, ETF AUM e rotação setorial no S&P. Reversão estrutural depende de catalisadores macro, como relatórios de techs e política monetária. Dados indicam fase de consolidação, com potencial para BTC testar resistências em US$ 70.000 se indicadores alinharem.
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