Os dados mostram que empresas com tesourarias expostas a Solana acumulam US$ 1,4 bilhão em perdas não realizadas após queda de 38-40% no preço do SOL nos últimos 30 dias, de cerca de US$ 135 para a faixa dos US$ 80. ETFs de Solana registram saídas de US$ 11,9 milhões em um dia, reduzindo AUM para US$ 733 milhões. O caso da Upexi, listada na Nasdaq, é emblemático: receitas dobraram para US$ 8,1 milhões com staking de SOL, mas prejuízo líquido de US$ 179 milhões reflete ajustes contábeis pela desvalorização.
Queda do Solana e Perdas Não Realizadas
As perdas não realizadas ocorrem quando ativos são avaliados pelo valor de mercado (mark-to-market) ao final do período contábil, sem venda efetiva. No caso do Solana, que caiu para mínima de dois anos em US$ 67 antes de recuperar para US$ 84-87, empresas como Forward Industries enfrentam impactos severos. A companhia detém 6,9 milhões de SOL a custo médio de US$ 232, gerando perdas próximas a US$ 1 bilhão com SOL a US$ 80.
Outras afetadas incluem Sharps Technology (1,9 milhão SOL) e DeFi Development Corp (2,2 milhões SOL), totalizando os US$ 1,4 bilhão em prejuízos contábeis. Apesar da rede Solana processar 160 milhões de transações diárias e US$ 117 bilhões em volume DEX em janeiro, a volatilidade expõe fragilidades em estratégias de tesouraria.
Caso Upexi: Lucro Operacional vs. Prejuízo Líquido
A Upexi reportou receitas de US$ 8,1 milhões no trimestre encerrado em 31/12/2025, 102% acima do ano anterior, com US$ 5,1 milhões vindos de ativos digitais via staking de SOL (95% de suas 2,17 milhões de unidades em staking). A utilidade bruta subiu 126% para US$ 6,7 milhões.
No entanto, perdas não realizadas de US$ 164,5 milhões em criptoativos, mais US$ 8,3 milhões em compensação baseada em ações, resultaram em prejuízo líquido de US$ 179 milhões — contra US$ 1,3 milhão no período anterior. As ações da Upexi caíram para mínima histórica de US$ 0,90, de picos acima de US$ 22 após pivot para tesouraria em SOL.
Impacto em ETFs e Fluxos Institucionais
ETFs de Solana viram saídas líquidas de US$ 8,92 milhões na semana, com Grayscale SOL ETF perdendo US$ 1,296 milhões em 9/02. AUM caiu de US$ 1,1 bilhão para US$ 733 milhões, sinalizando redução de risco por investidores profissionais em meio a incertezas macroeconômicas.
On-chain, 1,07 milhão de SOL saíram de exchanges em 72 horas, interpretado como autocustódia por medo. Níveis técnicos indicam suporte em US$ 80-84; rompimento abaixo abre US$ 67 ou US$ 50-60. Resistência em US$ 100 é crítica para recuperação.
Riscos e Níveis a Monitorar
Atualmente, Solana cotado a R$ 423,10 (US$ 81,59), com dólar a R$ 5,188. Empresas com tesourarias em ativos voláteis enfrentam montanha-russa contábil: receitas de staking contrastam com mark-to-market negativo. Investidores devem observar fluxos de ETFs, atualizações de tesourarias e níveis de suporte US$ 80/US$ 67. Volumes DEX e transações diárias (160 milhões) sugerem resiliência na rede, mas volatilidade persiste.
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