A mineradora de Bitcoin Bitdeer Technologies (BTDR) anunciou uma oferta privada de notas conversíveis seniores de US$ 300 milhões, com vencimento em 2032, para financiar expansão em data centers, computação de alta performance (HPC) e serviços de IA. As ações caíram 18% em reação ao risco de diluição acionária, atingindo a mínima dos últimos 10 meses, abaixo de US$ 8. Os dados revelam um paradoxo: captação para crescimento, mas punição imediata do mercado.
Estrutura das Notas Conversíveis
As notas conversíveis permitem conversão em dinheiro, ações Classe A ou combinação, a critério da Bitdeer. Há opção de greenshoe para mais US$ 45 milhões, elevando o total potencial a US$ 345 milhões. Parte dos recursos financiará transações de capped calls para mitigar diluição e a recompra de notas de 2029, com 5,25% de juros. O restante irá para expansão de infraestrutura de HPC e AI cloud, além de desenvolvimento de rigs de mineração ASIC.
Essa estrutura é comum em emissões de dívida conversível, mas introduz volatilidade. Investidores precificam o risco de aumento no número de ações se o preço subir, pressionando cotações atuais. A oferta direta registrada de ações Classe A, vinculada à recompra, depende da conclusão das notas, ampliando incertezas.
Reação do Mercado: Queda e Níveis Técnicos
Os dados mostram queda de até 18% no pré-mercado, com ações saindo de US$ 9,61 para US$ 7,88, estendendo a perda de 37% nos últimos 30 dias. Nível de suporte próximo a US$ 8 foi rompido, aproximando-se de mínimas de abril de 2025. Volume de negociação elevou-se, confirmando rejeição ao anúncio.
Indicadores técnicos indicam média móvel de 50 dias em US$ 10,50 como resistência imediata. RSI (14 períodos) entrou em zona de sobrevenda (28), sugerindo possível recuo técnico, mas sem garantia de reversão fundamental.
Desempenho Operacional e Pivô Estratégico
No 4º trimestre, receita atingiu US$ 224,8 milhões (+226% YoY), com lucro de US$ 70,5 milhões após prejuízo de US$ 531,9 milhões no ano anterior. Minerou 1.673 BTC (vs. 469), com hashrate gerenciado em 71 EH/s. Reservas de BTC caíram para cerca de 943 unidades após vendas para expansão.
A expansão em HPC reflete pivô de mineradoras tradicionais para IA, setor em alta demanda. No entanto, o mercado priorizou risco de diluição sobre métricas operacionais sólidas.
O Que Monitorar no Paradoxo da Expansão
Os números evidenciam tensão: captação impulsiona crescimento em IA/HPC, mas diluição imediata erode valor acionário. Investidores em mineradoras devem observar execução da recompra de notas 2029, impacto dos capped calls e catalisadores como contratos HPC. Níveis chave: suporte em US$ 7,50 e resistência em US$ 9. Dados de volume pós-oferta e hashrate futuro ditarão direção.
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