A BlackRock revelou detalhes da estrutura de taxas para seu proposto iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB), submetido à SEC em 18 de fevereiro de 2026. A gestora planeja reter 18% das recompensas geradas pelo staking de Ethereum, repassando o restante aos investidores. Os dados mostram que entre 70% e 95% do ETH será alocado em staking, com um colchão de liquidez de 5% a 30%. Isso representa o preço da comodidade para acesso institucional a rendimentos passivos, em um momento em que o Ether negocia a R$ 10.347.
Estrutura Técnica do ETF ETHB
Os documentos à SEC detalham a operação do fundo. A taxa de 18% incide exclusivamente sobre as recompensas de staking, não sobre o valor principal investido. Por exemplo, se a rede Ethereum gerar um APY de 4% ao ano, a BlackRock retém 0,72 ponto percentual, deixando 3,28% líquidos para os cotistas. A Coinbase atuará como agente de execução, conectando o fundo a validadores aprovados.
A alocação prevê 70-95% em staking ativo, otimizando yields, enquanto o sleeve de liquidez garante resgates diários. Essa divisão equilibra rentabilidade e acessibilidade, mas reflete custos operacionais elevados em produtos regulados.
Comparação: ETF vs Staking Solo
Os dados comparativos destacam trade-offs claros. No staking solo, investidores retêm 100% das recompensas, mas enfrentam barreiras: exigência mínima de 32 ETH (cerca de R$ 331.000 atualmente), riscos de slashing (penalidades por falhas de validação, até 50% do stake) e complexidade técnica para rodar nodes.
No ETF ETHB, a entrada é fracionada via bolsas tradicionais, sem gerenciamento ativo. Contudo, o “pedágio” de 18% reduz o yield líquido em proporção significativa. Para um APY bruto de 3-5% (média histórica pós-Merge), o custo efetivo varia de 0,54% a 0,90% anuais, comparável a taxas de fundos passivos, mas superior a plataformas DeFi de baixo custo (tipicamente 5-10% de fee sobre rewards).
Contexto de Mercado para Investidores Brasileiros
Atualmente, o Ethereum registra variação de -2,25% nas últimas 24 horas, com cotação em R$ 10.347 (bid) e dólar a R$ 5,24. No Brasil, fundos locais de cripto já oferecem staking com taxas variáveis (geralmente 10-20% sobre yields), sob regulação CVM mais flexível que a SEC.
A aprovação do ETHB pode influenciar BDRs na B3, ampliando acesso. Os números indicam maturação institucional: BlackRock gerencia bilhões em ETFs ETHA sem staking, agora buscando diferencial competitivo via yields.
Riscos e Níveis a Observar
Documentos alertam para riscos de liquidez: unstaking no Ethereum pode demorar semanas em cenários de alta demanda, superando o sleeve de 5-30%. Volatilidade do ETH base permanece, onde perdas de preço anulam rewards.
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