A realidade dos tokens lançados em 2025 é brutal: cerca de 85% negociam abaixo do preço de lançamento, segundo dados destacados pela Galaxy Research. Isso equivale a 8 em cada 10 moedas compradas no pico do hype dos venture capitals (VCs) valendo menos hoje. Ao mesmo tempo, a Benchmark cortou a meta de preço da Metaplanet em mais de 50%, de 2.400 para 1.100 ienes, apesar de manter o rating de compra. O mercado ignora os sinais de topo de ciclo.
O Fim do Boom dos Venture Capitals
A história mostra que toda euforia tem seu preço. Em 2022, os VCs captaram quase US$ 17 bilhões só no segundo trimestre, financiando mais de 80 fundos novos. Projetos com roadmaps vagos e pitch decks chamativos recebiam milhões. Hoje, o cenário mudou drasticamente. A criação de novos fundos cripto atingiu o mínimo em cinco anos, com captação no último trimestre em apenas 12% do pico de 2022.
Embora os VCs tenham investido US$ 8,5 bilhões recentemente — um aumento de 84% em relação ao trimestre anterior —, isso reflete capital levantado no boom anterior. Entre 2023 e 2025, o total deployado mal iguala o de 2022 sozinho. O retorno sobre investimento (ROI) dos VCs despenca, forçando projetos a priorizarem produto e usuários reais em vez de hype tokenizado. Como alertou um analista de DeFi: “Quando a influência dos VCs diminui, vencem os projetos com usuários e receita reais”.
Massacre dos Tokens: 85% no Vermelho
O dado de 85% não é isolado. Mesmo tokens apoiados por firmas top-tier mal saem do zero ou mergulham no vermelho. Isso sinaliza o fim do ciclo de alta impulsionado por VCs, onde o lançamento de tokens garantia ganhos rápidos. A demanda enfraquece, e a liquidez seca. Projetos sem fundamentos sólidos — a maioria — são os primeiros a sucumbir.
No macro, taxas de juros elevadas e liquidez global restrita corroem o apetite por risco. O Bitcoin, segundo o Cointrader Monitor, negocia a R$ 356.980 com variação de +0,1% em 24h. Mas altcoins e tokens novos sofrem mais, repetindo padrões de 2018 e 2022.
Metaplanet: Riscos da Estratégia Corporativa
A Metaplanet, apelidada de “MicroStrategy asiática”, ilustra os perigos. A Benchmark manteve “compra”, mas reduziu a meta de 2.400 para 1.100 ienes. O prejuízo de US$ 6,19 bilhões no ano fiscal até dezembro veio de perdas não realizadas no Bitcoin devido à queda de preço. Apesar de receitas operacionais crescerem com serviços relacionados ao Bitcoin, a volatilidade expõe a fragilidade.
Analistas destacam o equilíbrio precário: negócios de yield em Bitcoin via opções financiam aquisições sem vender o hold, mas dependem de demanda por priority stocks perpétuos. Qualquer diluição ou baixa prolongada ameaça dividendos e reservas. É um teste real da adoção corporativa em bear market.
Lições para Proteger o Capital
Cuidado com narrativas de VCs e picos de euforia — o mercado está ignorando lições de bolhas passadas como dot-com. Foque em sobrevivência: priorize Bitcoin como reserva de valor comprovada, evite tokens sem tração real e monitore ciclos macro. Projetos que sobrevivem ao bear constroem bases sólidas. Seu capital agradece a cautela agora, antes da correção plena.
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