Um relatório inédito da Artemis, em parceria com analistas globais, mostra que o protocolo DeFi Aave superou a Klarna em escala de empréstimos, com US$ 22,6 bilhões em valor emprestado contra US$ 10,1 bilhões da fintech sueca. Hyperliquid registra volumes próximos a 50% do Robinhood, enquanto stablecoins crescem até 755%. DeFi deixa de ser ‘cassino’ e rivaliza infraestruturas de Wall Street e Vale do Silício, impactando investidores de EUA à América Latina.
Empréstimos: Aave Lidera Sobre BNPL Tradicionais
No setor de empréstimos, o Aave registra US$ 22,6 bilhões em empréstimos ativos, superando a soma de Klarna (US$ 10,1 bilhões), Affirm (US$ 7,2 bilhões), Funding Circle e LendingClub. Essa escala, alcançada em quatro anos, reflete a maturidade da finança descentralizada em mercados globais, de Nova York a São Paulo.
Enquanto fintechs como Klarna dependem de crédito sem garantia e enfrentam altas taxas de inadimplência — Affirm registra perdas significativas —, o DeFi opera com supercolateralização. Usuários depositam 150% ou mais em ativos como ETH para tomar USDC. Protocolos como Morpho (US$ 3,7 bilhões) e Euler reforçam essa liderança, com margens de juros líquidos baixas (0,98%-1,51%), priorizando eficiência sobre risco de crédito.
Para brasileiros, isso significa alternativas acessíveis a Nubank ou Revolut, sem intermediários centralizados. Autoridades em Bruxelas e Brasília monitoram essa convergência, que redefine a análise de crédito global.
Trading: Hyperliquid Desafia Robinhood e CEXs
O volume de transações no Hyperliquid atingiu US$ 2,6 trilhões nos últimos 12 meses, cerca de metade dos US$ 4,6 trilhões da Robinhood. Uniswap (US$ 1 trilhão) e Raydium (US$ 895 bilhões) somam forças equivalentes à Coinbase. DEXs processam fluxos 24/7, sem KYC, atraindo traders de Ásia a Europa.
No entanto, take rates diferem: Robinhood cobra 1,06%, enquanto Hyperliquid fica em 0,03%. Essa baixa monetização — Uniswap em 0,09% — reflete infraestrutura aberta, mas pressiona valuations. Coinbase vale 7,1x vendas; Uniswap, apenas 5x fees. Robinhood subiu 5,7x desde 2024, sinalizando preferência por modelos regulados nos EUA.
Geopoliticamente, enquanto Pequim restringe CEXs, blockchains como Solana e Ethereum capturam volumes em jurisdições emergentes, beneficiando portfólios latino-americanos.
Polymarket: Prova Social e Rewards Massivos
O Polymarket distribuiu US$ 12,86 milhões em recompensas LP para mais de 66.567 carteiras, com top 1% acima de US$ 1.563. Volumes de US$ 24,6 bilhões rivalizam DraftKings, provando viabilidade de prediction markets crypto-native.
Em 18 meses, Polymarket processou US$ 10 bilhões em eleições americanas, superando Kalshi em acessibilidade global. Take rate de 0,15% limita receitas (US$ 38 milhões anualizado), mas valuation de US$ 9 bilhões (240x sales) aposta em expansão para esportes e eventos mundiais.
Para investidores brasileiros, isso democratiza apostas geopolíticas, de eleições em Washington a tensões sino-americanas, sem barreiras regulatórias locais.
Convergência Global: O Futuro da Finança
Stablecoins em Tron, Ethereum e Solana crescem 493%-755%, contra 6%-43% de PayPal e Adyen. MetaMask (30 milhões MAU) e Phantom rivalizam Nubank (93,5 milhões). DeFi constrói ‘rails’ abertas, mas luta na captura de valor.
Stripe adquire Bridge; Robinhood lança markets. Decisões em Washington e Bruxelas moldarão se blockchains aprenderão tollbooths ou fintechs adotarão rails abertos. Para o investidor global, DeFi oferece escala sem fronteiras, mas exige maturidade em monetização.
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