A Bitwise Investments protocolou um registro S-1 junto à SEC para lançar o primeiro ETF spot de Uniswap (UNI), token de governança do maior protocolo DeFi por volume. O movimento ocorre paralelamente a uma queima diária recorde de UNI, superior a 100 milhões de tokens (US$ 597 milhões) em fevereiro, impulsionada pelo Fee Switch. Isso sinaliza potencial escassez e maior atratividade institucional para o ecossistema Uniswap.
O Que é o ETF de Uniswap Proposto
O ETF da Bitwise, registrado como trust em Delaware em 27 de janeiro, rastreará o preço spot da UNI, descontando despesas operacionais. A Coinbase Custody atuará como custodiante, garantindo segurança para ativos institucionais sem necessidade de interação direta com carteiras DeFi. Inicialmente sem staking, o produto foca em exposição pura ao token de governança.
Essa estrutura segue o modelo de ETFs de Bitcoin e Ethereum aprovados, mas aplica-se a um ativo DeFi. Uniswap Labs encerrou recentemente investigação da SEC por valores mobiliários não registrados, pavimentando o caminho regulatório. Métricas on-chain mostram TVL superior a US$ 5 bilhões na Uniswap V3, com transações diárias acima de 1 milhão.
Fee Switch e Dinâmica de Queima de Tokens
O Fee Switch, ativado em propostas de governança, direciona parte das taxas de swap da Uniswap para queima de UNI, criando mecanismo deflacionário. Dados da Dune Analytics revelam aceleração: taxas diárias subiram, resultando em queima anualizada de US$ 36 milhões. Em fevereiro, o volume queimado equivale a uma redução significativa na oferta circulante de 1,2 bilhão de UNI.
Como funciona: usuários pagam taxas em ETH, convertidas em UNI e queimadas via contrato inteligente. Isso reforça utilidade do protocolo — líder em liquidez DeFi com US$ 2 bilhões em volume semanal. Hayden Adams, fundador, alerta que análises iniciais são prematuras, citando tesouraria e parâmetros ajustáveis.
Impactos On-Chain e Comportamento de Mercado
Apesar dos fundamentos, UNI caiu 15% para ~US$ 3,20 em 24h, refletindo correção geral do mercado. Baleias contrariam: uma acumulou 682 mil UNI (US$ 2,58 milhões) vendendo XAUT e ETH. No entanto, fluxos para exchanges subiram, segundo CryptoQuant, sugerindo pressão vendedora.
Para DeFi, um ETF institucionaliza UNI, atraindo capital tradicional. Métricas como usuários ativos (500 mil/mês) e commits no GitHub indicam desenvolvimento robusto. Se aprovado, eleva Uniswap de DEX permissionless a ativo de portfólio, potencializando governança via UNI holders.
Por Que Isso Importa para Investidores
UNI pode evoluir para ativo deflacionário: queima + demanda institucional reduzem oferta. Monitore TVL, taxas e propostas de governança no Uniswap DAO. Riscos incluem volatilidade regulatória e competição (Curve, Balancer). Investidores ganham clareza técnica para avaliar adoção real vs. hype.
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