A aprovação pela SEC do fundo digital WisdomTree Treasury Money Market, que negocia a um preço fixo de US$ 1 intraday, independentemente do NAV diário, representa um marco técnico para a tokenização de money market funds. Paralelamente, o setor de RWAs (Real World Assets) cresceu 3,85% em TVL para US$ 250,7 bilhões nas últimas duas semanas, apesar de uma queda de 15,65% no número de holders, conforme relatório semanal do mercado RWA. Reguladores discutem uma ‘isenção inovadora’ para facilitar negociações de securities tokenizados.
O Que São RWAs e Seu Crescimento Recente
Real World Assets (RWAs) referem-se à tokenização de ativos tradicionais — como títulos do Tesouro americano, créditos privados e commodities — em blockchains, permitindo liquidez 24/7, fractionalização e integração com DeFi. Pense nisso como um banco de dados distribuído onde ações de propriedade de um imóvel ou fundo são registradas via smart contracts, auditáveis on-chain.
De acordo com dados do rwa.xyz, o TVL distribuído (Distributed Asset Value) subiu de US$ 241,4 bilhões para US$ 250,7 bilhões entre 10 e 24 de fevereiro de 2026, um avanço de 3,85% ou US$ 9,3 bilhões. Títulos do Tesouro dos EUA lideraram, crescendo 7% para US$ 10,6 bilhões. No entanto, o número de holders caiu de 84,2 mil para 71 mil, uma redução de 15,65%, sinalizando consolidação entre grandes players institucionais em vez de expansão retail.
Stablecoins mantiveram estabilidade em US$ 296 bilhões, mas ganharam 4% em holders (para 237 milhões), reforçando RWAs como infraestrutura de liquidez on-chain.
Aprovação Técnica da WisdomTree: Como Funciona
A SEC emitiu uma ordem exemptiva em 23 de fevereiro de 2026 para o WisdomTree Digital Trust, aliviando restrições das Seções 22(d) e Regra 22c-1 da Investment Company Act de 1940. Normalmente, shares de fundos são precificados pelo próximo NAV calculado. Aqui, broker-dealers registrados podem vender shares do fundo a US$ 1 fixo intraday em base principal, via acordo de dealer.
Isso é análogo a um stablecoin regulado: o preço é mantido estável durante o dia, independente do NAV end-of-day, facilitando transações em plataformas digitais. Adicionalmente, alívio da Regra 17d-1 permite que a WisdomTree Securities Inc., dealer afiliado, transacione com o fundo sem conflitos, sob termos consistentes com a lei.
O escopo se estende a séries futuras do trust ou fundos similares, pavimentando o caminho para adoção ampla de MMFs tokenizados em blockchains como Solana, onde WisdomTree já migrou portfólios.
Isenção Inovadora: O Caminho Regulatório para Tokenização
SEC chair Paul Atkins e comissária Hester Peirce discutem uma “innovation exemption” para securities tokenizados. Essa isenção permitiria negociações limitadas em plataformas blockchain novel, acumulando dados para um framework regulatório de longo prazo — uma abordagem ‘gradual’ (step-by-step).
Atkins destacou em ETHDenver: definir contratos de investimento cripto, regras para fundraising via crypto sales, custódia de non-securities e modernização de transfer agents para blockchain. Para stablecoins de pagamento, broker-dealers aplicam apenas 2% haircut em net capital para posições self-owned com ‘ready market’.
Isso equilibra inovação e proteção: RWAs crescem (Ethereum TVL RWA > US$ 15 bi, +200% YoY), mas reguladores testam safeguards contra riscos sistêmicos.
Implicações para Investidores e DeFi
Para brasileiros, isso sinaliza maturidade: fundos tokenizados podem integrar com DeFi local, oferecendo yields de Treasuries sem corretoras tradicionais. Ondo Finance já usa tokenizados como SPYon/QQQon como colateral em Morpho e Euler. Monitore TVL on-chain e transações diárias — métricas reais de adoção.
Riscos persistem: consolidação de holders sugere concentração; reguladores como SEC priorizam ‘investor protection’. Vale acompanhar CLARITY Act (possível aprovação em abril) para clareza em stablecoins.
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