US$ 6,6 trilhões em jogo: a American Bankers Association (ABA) enviou carta ao Senado dos EUA alertando que stablecoins com incentivos semelhantes a yields podem drenar depósitos de bancos comunitários, comprometendo empréstimos para pequenas empresas e famílias. Mais de 100 líderes bancários temem um colapso no crédito local, apesar da recente GENIUS Act. Já o JPMorgan minimiza, vendo stablecoins como ferramenta complementar. O conflito expõe tensões entre tradição e inovação financeira.
Alerta da ABA: Brechas na GENIUS Act
A carta da ABA, datada de 5 de janeiro de 2026, dirigida aos senadores americanos, destaca brechas na legislação de stablecoins. Embora a GENIUS Act imponha supervisão necessária, ela não impede emissoras de oferecerem “inducements” indiretos, como recompensas via exchanges parceiras ou afiliadas. Isso contorna a proibição estatutária de pagamentos de juros diretos.
Os banqueiros citam estimativas do Tesouro dos EUA: até US$ 6,6 trilhões em depósitos bancários poderiam migrar para stablecoins, esvaziando as reservas que financiam empréstimos essenciais. Bancos comunitários, dependentes desses depósitos para crédito a agricultores, estudantes e compradores de imóveis rurais, seriam os mais afetados. Sem seguro FDIC e sem capacidade de criação de crédito, stablecoins não substituem bancos tradicionais, alertam.
O tom é de urgência: “Se bilhões saírem do empréstimo comunitário, pequenas empresas em nossas cidades sofrerão”. A ABA pede extensão da proibição a parceiros, fechando o que chamam de “swallows the rule”.
Resposta do JPMorgan: Risco Superestimado?
Contrapondo o pânico, um porta-voz do JPMorgan afirmou ao CoinDesk que stablecoins não representam risco sistêmico. “Sempre houve múltiplas camadas de dinheiro em circulação, incluindo dinheiro de banco central e comercial. Isso não mudará; haverá usos complementares para deposit tokens e stablecoins”.
O banco global, com exposição a ativos digitais, vê stablecoins como evolução nos pagamentos, não ameaça existencial. Essa visão contrasta com bancos menores, sugerindo divisão no setor: grandes players adaptam-se, enquanto comunitários temem perda de market share. Mas o argumento faz sentido? Em um sistema com trilhões em money market funds competindo há décadas sem colapso, yields em stablecoins podem ser apenas mais uma camada.
Ainda assim, a escala potencial — stablecoins já subjacentes à economia cripto — justifica ceticismo. Projeções indicam crescimento explosivo, com mercado podendo rivalizar depósitos tradicionais se yields atraírem massa crítica.
Conflito Histórico e Interesses em Xeque
Essa é a enésima campanha de grupos bancários contra stablecoins, que agora atraem fintechs e pagamentos. Historicamente, lobbies pediram limitação de emissão a bancos regulados ou banimento de tokens com juros. Analistas independentes, como Joel Valenzuela do DASH DAO, veem proteção de interesses: “Stablecoins competem diretamente com o sistema bancário”.
Michael Treacy, da OpenPayd, compara a money market funds: competição fortaleceu transparência e preços. Nima Beni, da Bitlease, chama de “fear-mongering” de um setor relutante em inovar. Para Roberto Ramos, o risco sistêmico é real: migração massiva de depósitos poderia amplificar volatilidade cripto, sem rede de segurança bancária tradicional. Inovação financeira é bem-vinda, mas sem regulação robusta, ameaça estabilidade macro.
O mercado de stablecoins cresce rápido — de nicho cripto a trilhões potenciais —, forçando bancos a repensar modelos obsoletos ou arriscar irrelevância.
Próximos Passos no Embate Regulatório
Investidores devem monitorar emendas à GENIUS Act. Se yields indiretos persistirem, depósitos podem fluir para blockchains, testando resiliência bancária. Para brasileiros, o debate ecoa: com real volátil, stablecoins como USDT/USDC ganham tração, mas riscos globais impactam. Vale cautela: inovação vs. estabilidade exige equilíbrio.
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